未來定位綜合性服裝品牌，收購康博制衣后將洽購知名女裝品牌

也許用不了多久，波司登(0.87,-0.06,-6.45%)將不會是羽絨服的“代言人”。

連續(xù)的暖冬讓國內(nèi)羽絨服老大波司登（03998，HK）無法再堅守羽絨服業(yè)務，毅然進入四季服裝領(lǐng)域，開始主營業(yè)務多元化的“冒險”。

日前，波司登宣布，收購康博制衣100%股權(quán)，從而實現(xiàn)上市以來的第一筆大并購。波司登方面表示，除了進入男裝領(lǐng)域，波司登也在跟多家品牌女裝進行洽談，擬全面進入四季服裝領(lǐng)域。

并購康博轉(zhuǎn)型綜合性服裝商

上市一年半之后，波司登開始收縮羽絨服方面的業(yè)務，向四季服裝方向發(fā)展，其服裝多元化終于邁出第一步。

日前，波司登在香港宣布，收購金威控股有限公司（下稱金威控股）全資子公司江蘇康博制衣有限公司100%股權(quán)，出價不高于6.5億元人民幣。金威控股注冊于英屬維爾京群島，為香港盛怡有限公司全資子公司，而盛怡公司持有人為波司登集團董事長高德康。

據(jù)了解，波司登對于康博的收購將分兩步，第一步波司登將向金威控股支付70%的價款，剩余30%的價款再分三年支付，每年支付其中的10%。對此雙方約定，如果康博制衣凈利潤年增長率低于15%，波司登有權(quán)不予支付；年增長率達到15%-30%則部分支付，如果超過30%，波司登按約定正常支付。

波司登宣傳部的應曉月表示：“收購康博制衣，也是公司下定決心往四季服裝方面發(fā)展，康博那邊效益也是不錯的?！?

據(jù)了解，截至2009年3月31日，康博制衣的賬面資產(chǎn)為6.74億元，稅后凈利潤8393.6萬元。受此收購利好影響，波司登股價回升到0.9港元以上，截至5月20日，比較高曾達到0.98港元。

收購康博制衣，意味著波司登在羽絨服主業(yè)上經(jīng)營遇到困難。一業(yè)內(nèi)專家表示，波司登此時收購康博制衣，意味著波司登在羽絨服主業(yè)上經(jīng)營遇到瓶頸，目前國內(nèi)市場羽絨服已經(jīng)沒有太大提升空間，再加上暖冬的影響，波司登在這方面很難再有突破的空間。

應曉月則表示，2008年的暖冬對波司登羽絨服業(yè)務沒有特別大的影響，收購康博主要是公司業(yè)務多元化的考慮。

事實上，業(yè)績下滑的危險業(yè)已存在。波司登2008年10月份發(fā)布的2008-2009年中報顯示，截至2008年9月30日的6個月內(nèi)，波司登銷售收入為12.40億元，較上年度同期下降38.1%；盈利1877.6萬元，較上年度同期減少94.3%。從中可見一斑，波司登羽絨服主營業(yè)務面臨著全面下降的壓力。

另外，中報顯示，波司登羽絨服業(yè)務的利潤率為4.1%，相較于之前的13.7%，下滑嚴重。這對于波司登來說，主業(yè)過度集中在羽絨服業(yè)務上，業(yè)績下滑的風險越來越大，這也促使波司登不得不盡快轉(zhuǎn)型。

非羽絨服將占三成

波司登羽絨服在國內(nèi)市場占到39.9%的份額，為名副其實的羽絨服領(lǐng)軍者。但是波司登希望改變以往單一羽絨服生產(chǎn)商的印象，全方位進入四季服裝領(lǐng)域，向綜合性服裝品牌經(jīng)營商邁進。

目前，紡織服裝行業(yè)陷入低谷，多數(shù)企業(yè)因資金鏈斷裂出現(xiàn)經(jīng)營困難，波司登此時抄底正是時候。波司登2008-2009年中期報告顯示，截至2008年9月30日，波司登的凈現(xiàn)金額為39.41億元，充足的現(xiàn)金流讓波司登在目前的行業(yè)困境中有恃無恐。

據(jù)了解，在收購康博制衣這塊男裝業(yè)務后，波司登也在洽談收購一些知名品牌女裝，但目前沒有實質(zhì)性落實。在江蘇常熟商業(yè)步行街，波司登也開設了女裝旗艦店，緊挨波司登羽絨服和男裝專賣店。

隨著收購的落定，康博制衣的男裝則成為波司登四季服裝主要業(yè)務，目前波司登男裝已經(jīng)開設300多家專賣店，主要分布在江蘇、浙江、廣東等省份的縣級市。波司登計劃今年繼續(xù)在二三線城市再開設500家專賣店，并進入北京、上海等一線城市。

在收購康博制衣之前，四季服裝業(yè)務在波司登所有業(yè)務中所占比例不到百分之一，但在采訪中本報記者了解到，波司登計劃通過并購，在未來3-4年內(nèi)，將四季服裝業(yè)務在波司登整個業(yè)務中的比例提升到三成，從而轉(zhuǎn)型為綜合性服裝品牌經(jīng)營商。

成為綜合性的品牌經(jīng)營商，對于波司登來說是一個挑戰(zhàn)，能否將做羽絨服方面的經(jīng)驗復制到四季服裝經(jīng)營領(lǐng)域，目前還有待觀察。

雖然沒有透露波司登正在談判收購的對象，但是波司登一位高層表示，“波司登已經(jīng)制定了大的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，公司正朝著這個方向做”。